REPO transakce. Repo operace s cennými papíry

Repo transakce lze nazvat novou etapou ve vývoji půjček. Jsou vhodnější a spolehlivější možností. Předmětem činnosti tohoto typu jsou obvykle cenné papíry, protože mají vysokou likviditu a některé další výhody. V některých případech může být předmětem transakce nemovitost nebo jiný majetek. REPO transakce mohou být navíc aktivně využívány při směnných obchodech.

Je třeba poznamenat, že zákon o cenných papírech ("Na trhu s cennými papíry", FZ) již učinil nezbytné dodatky k regulaci provádění těchto operací. To z nich činilo ještě spolehlivější a vyloučilo možnost konfliktních situací mezi stranami.

Definice

Repo obchody jsou postupy, při nichž se provádí prodej jakýchkoli cenností, doprovázený jejich zpětným nákupem ve stanovené lhůtě za cenu stanovenou v okamžiku transakce. Reverzní nákup je povinný, což představuje konečnou (druhou) fázi transakce.

Hodnota hodnot, na kterých se strany spoléhají na první fázi transakce, se obvykle liší od hodnoty, podle níž projde druhá fáze. Rozdíl je možný jak na velké, tak na menší straně. Tento rozdíl, vyjádřený v procentech, se nazývá REPO sazba. Ve všech případech jsou obě ceny pevně stanoveny při uzavření transakce a později se nemění.

Aplikace

Rozsah REPO transakcí je rozsáhlý. Používané poprvé na začátku 20. století, nyní jsou uzavřeny velkým počtem jednotlivců a organizací všude. Staly se velmi oblíbené na mezibankovní úrovni, mohou je uzavírat i různými organizacemi s bankami nebo jinými organizacemi.

Existují příklady, kdy REPO obchody byly uzavřeny pro jiné účely. Namístě - získat úvěr, jehož závazek se nevztahuje na úvěrový dluh a neskladí s ním na dokumentární úrovni. To znamená, že po uzavření řady takových transakcí může organizace dostat k dispozici značnou částku, ale nemá mít úvěrový dluh (podle dokumentů).

Při půjčování

Úvěry jsou hlavním účelem repo operací. Takové postupy jsou vhodnou alternativou ke konvenčním půjčkám. Ve skutečnosti prodávající prodává peněžní prostředky kupujícího pro dočasné použití, které mu prodávají hodnoty. V druhé fázi transakce po určité době prodávající kupuje stejné hodnoty zpět, získává zpět vlastníky a kupující - jeho hotovost.

V případě, že prodávající nemá potřebnou částku na nákup cenností, zůstanou majetkem kupujícího. Proto jsou tyto postupy považovány za nejspolehlivější možnost půjčování. Jejich dodatečnou výhodou je fixní cena, která je stanovena v okamžiku uzavření transakce a pro kterou bude prodávající muset zpětně odkoupit cennosti v druhé fázi.

Ve výměnném podnikání

V průběhu výměnných obchodů někteří účastníci někdy čelí potřebě prodat aktiva, která nemají k dispozici. V takovém případě může být uzavřena repo transakce s osobou, jejímž vlastníkem jsou požadované aktiva. Je to uchazeč, který tento majetek koupí a je prodává podle svého uvážení a otevře "krátkou" pozici. V průběhu času je "krátká" pozice uzavřena, v důsledku čehož jsou hodnoty vráceny zadávateli, a vrátí je původnímu vlastníkovi a dokončí repo transakci.

Původními vlastníky jsou zpravidla obchodníci s cennými papíry. REPO obchody byly zpočátku uzavřeny pouze s cennými papíry, ale nyní je možné je řídit s ohledem na zboží a cenné papíry, neboť pro makléře jsou takové transakce nejvýhodnější cestou, jak obchodníci otevřít krátké pozice.

Typy

Existuje mnoho možností pro provedení tohoto postupu. Pro každou skupinu případů mohou strany zvolit nejvhodnější podmínky transakce. Hlavní podmínky, za kterých lze rozlišit různé typy transakcí, jsou načasování a směr.

Pod pojmem rozumí doba, po níž budou splněny závazky druhé etapy transakce. Pod vedením - povaha jednání jednotlivých stran v první a druhé etapě řízení.

Ve směru

Ve směru těchto operací lze považovat za přímé nebo reverzní. To závisí na úloze jednotlivých stran v první fázi transakce. To znamená, že pro jednu ze stran je transakce přímá, a pro druhou - naopak.

• Transakce přímého REPO: strana jedná v roli prodávajícího a zavázala se k následnému zpětnému nákupu prodaných hodnot.
• Reverzní repo obchody: strana jedná jako kupující, od kterého se prodávající zavazuje zpětné odkup cenností ve druhé fázi.

Podle termínu

Lhůta pro provedení je doba, po kterou musí být splněny povinnosti druhé etapy. Na tomto základě mohou být takové transakce v rámci dne, naléhavé nebo otevřené.

• Otevřeno: rozlišuje se skutečností, že nejsou stanoveny žádné časové limity, je stanovena pouze pevná cena, při níž by měly být splaceny hodnoty.
• Naléhavé: mít před uplynutím termínu stanovený čas pro nástup druhého stupně, který přesahuje jeden den.
• Intraday: výkupné cenností musí být proveden druhý den.

Vlastnosti

Jednou z funkcí je zaznamenávání REPO transakcí. Navzdory skutečnosti, že v průběhu řízení se prodej uskutečňuje dvakrát (nejprve prodávajícím kupujícímu a poté zpět), pouze zisk, který obdrží jedna ze stran, je zdaněn vzhledem k rozdílu v částkách zaplacených za stejné aktiva v první a druhé etapě transakce.

Kromě toho byly zvláštnosti REPO některé nejednoznačnosti, které by strany měly věnovat pozornost dříve. Následně byl zákon o cenných papírech řádně doplněn, takže tyto nejednoznačnosti byly vyloučeny.

Výhody

Hlavní výhodou je minimální riziko. Pokud jedna ze stran nesplní své povinnosti ve druhé fázi, druhá strana si ponechá buď hotovost nebo jiné cennosti v přesně stejné výši. Jediným zdrojem nebezpečí může být příliš vysoká dynamika změn hodnoty těchto hodnot. V závislosti na situaci může tento faktor přinést další zisk, stejně jako určité ztráty.

Navíc flexibilita podmínek je jednou z výhod repo operací. Strany si mohou zvolit pro ně vhodný termín a dohodnout se na ceně, která bude pro každou z nich přijatelná.

Pro kupujícího

Pro stranu, která jedná v první fázi jako kupující, je výhodou možnost využití získaných hodnot pro vlastní účely před druhým stupněm. Tento proces se někdy nazývá získáním půjčky v cenných papírech. Díky této výhodě jsou REPO transakce s cennými papíry a jinými aktivy tak rozšířeny ve výměnném obchodu.

V případě, že účelem operace je vystavení peněžního úvěru - kupující jedná jako věřitel. Skutečnost, že hodnoty jsou převedeny na jeho majetek, slouží jako pojištění v případě, že dlužník nesplní své závazky.

Pro prodejce

Pro stranu, která prodává hodnoty v první fázi , je výhodou to, že je možné použít prostředky získané podle vlastního uvážení před druhou etapou operace. Díky této výhodě se postupy tohoto typu staly vynikající alternativou k klasickému půjčování.

Pokud jde o poskytnutí úvěru na cenné papíry, prodávající bude věřitelem. Přechod peněžních prostředků ve své objednávce bude sloužit jako pojištění v případě, že kupující nevrátil hodnoty.