Provoz Repo - co to je? Repos a půjčky cenných papírů

Mezi nejčastější a populární formát zajištěných úvěrových cenných papírů nebo peněz - to je repo operace. Co to je pokusit se pochopit, od samého počátku. Dohoda o zpětném odkupu (REPO, REPO) je smlouva výpůjček cenných papírů, a garantované fondy. Tato situace může být obrácen, když je ručitelem výpůjční Zákon o cenných papírech. Repo operace jsou často označovány jako dohody o zpětném odkupu cenných papírů. Dohoda vymezuje povinnosti opačné ke každému z účastníků: prodej a nákup.

Typy odkupu

Existují dva formáty repo: vpřed a zpět. Přímá smlouva definuje prodeje cenných papírů jedné strany na druhou. Paralelně se dohodli, že první účastník odkoupit své cenné papíry včas a za předem dohodnutou cenu. Odkup budou prováděny za cenu mnohem vyšší primární. Prodloužení mezi prodejní cenou a pořizovací ceně balíčku cenných papírů odráží ziskovost provozu. To je vyjádřeno v procentech za rok, a je nazýván repo sazby. Hlavním cílem přímých dohod je přilákat finanční prostředky.

Reverzní repo zahrnuje pořízení balíčku dokumentů a závazek její prodej záda. Hlavním účelem dohody je dočasné přidělení dostupných finančních zdrojů.

Ekonomickou podstatu transakcí

Na pozadí jiných manipulací s cennými papíry zůstává nejžádanější repo operace. Co je to z ekonomického hlediska, je zcela zřejmé. Na jedné straně se rozběhne partnerství jsou nezbytné pro jeho finančních prostředků, druhá je zcela eliminuje nevýhodu cenných papírů. Navíc druhá strana dostane zájem o dočasném užívání svého hmotného majetku. Transakce z velké části provádí vládních cenných papírů a jsou omezeny na kategorie krátkodobých smluv. Tato smlouva upravuje partnerství trvající od několika dnů až po několik měsíců. Ve světové praxi, jsou často denní smlouvy. Mezi prodávajícím a kupujícím prostřednictvím zprostředkovatele jsou transakcí s cennými papíry. Jako třetí osoba ve většině případů slouží bankovní instituci, k jejíž odpovědnosti podrobně popsána ve smlouvě. Situace volá po otevření účtů cenných papírů a hotovosti v zprostředkující bankou. Uspořádání, ve kterém jsou tři strany, je méně rizikové zúčastnit.

Odkup a půjčování

Podíváte-li se na repo obecně, to může být nazýváno modifikace úvěru zajištěn cenného majetku. Jediný rozdíl je, že převod cenných papírů a příjem finančních prostředků na ruce se konají ve stejnou dobu. Okamžitý převod vlastnictví z jednoho účastníka na jinou smlouvu - to je další vlastnost, která má funkci zpětného odkupu. Co to je, ještě podrobnější snažit pochopit etapy partnerství.

Odkoupení se skládá ze dvou fází:

• Primární nákupu nebo prodeji cenných papírů.
• Obraťte se na nákupu nebo prodeji cenných papírů.

Specifika implementace kroky dohodnuté

časový rozdíl mezi prováděním první a druhé části dohody označované jako odkupu období. Doba mezi manipulací se běžně měří v kalendářních dnů. Odpočítávání začíná den po vystoupení stran o jejich povinnostech a končí dnem realizace druhé části dohody. Každá ze stran sídlí v roli kupujícího a jako prodejce. Docela často, původní kupující cenných papírů uvedených na věřitele, a původní prodávající - dlužníka. Investiční transakce s cennými papíry v prvním prodejce má repo formát, kupující vidí manipulaci v podobě reverzních repo operací. Cenné papíry, které jsou předmětem této dohody, označované jako jeden podkladového aktiva nebo zajištění. REPO transakce spojené s poskytováním úvěrů, poskytuje cenné papíry jsou oceňovány ve výši zpětného odkupu.

smluvní rizika

Riziko - povinná součást, bez níž není možné ani repo. Co to je a jaká rizika jsou charakteristické uspořádání? Pojďme prozkoumat jedno po druhém. Mezi hlavní rizika spojená s tím, že druhá fáze dohody nemůže být proveden. Pravděpodobnost je vysoká, že v době, kdy bude odkoupení od prodávajícího nesmí být na ruce týchž cenných papírů a finanční prostředky budou chybět od kupujícího. Pomoc takových situacích může být jako bankrot a zatčení účtů. Jako jednu z možností: v důsledku změny situace na trhu stran může jednoduše odmítnout, aby splnily své povinnosti ve snaze o vlastní zájem.

Snížené riziko odkupu

Aby se snížilo riziko selhání jedné ze stran, nákup a prodej cenných papírů, musí být přiloženy následující body:

• Nebereme-li v softwaru.
• Závazky je třeba přehodnotit.
• Více než dostatečně důležité zajistit systematickou kontrolu.
• Přidání okrajů (náhrada) platby.

Sleva ve vztahu k repo je hodnota, která charakterizuje tržní cenu cenného papíru v souladu s velikostí stávajících závazků k určitému bodu v čase a po celou dobu trvání partnerství.

Peří část REPO vyhodnocena s ohledem na počáteční hodnotu slevy, která je určena na základě dohody mezi stranami v transakci. Stojí za to věnovat pozornost následujícímu:

• Vyšší hodnota slevy poskytuje dobré výhody pro kupující, kteří se dostanou do rukou softwaru při nižších nákladech.
• Čím nižší je počáteční sleva, tím větší výhody, že je prodejce, který nabízí software za vyšší cenu.

Lze dospět k závěru, že primární sleva zobrazuje přijatelné pro každého z účastníků vztah nákupní cenou a náklady na vyživovací povinnosti v rámci první části dohody.

Změna hodnoty zajištění pro repo

Až do okamžiku realizace první části hodnoty zpětného odkupu odpovědnosti ve většině případů zůstává nezměněn. Změny být jen software, a to pouze mírně, vzhledem k časovému zpoždění plnění smlouvy v 1-3 dnů. Zároveň se v průběhu repo operací s dobou trvání 3 měsíců nebo více, jako je cena závazku a bezpečnosti může výrazně lišit. Vývoj událostí bude otisknout následující faktory:

• Dynamika tržní hodnoty.
• Růst výnosů z REPO transakce.
• Změna slevy ve srovnání s počáteční hodnoty, která způsobí, že jedna ze stran nese značné ztráty.

Mechanismus vyrovnávacích plateb

Eliminovat pravděpodobnou situaci je mechanismus vyrovnávacích plateb. To se aktivuje uzavřením dohody o mezních hodnotách slevě: maximum a minimum. V průběhu celé doby trvání repo v rámci systému obchodování MICEX je denní přecenění závazků a cen s cílem zajistit kontrolované úrovně přiměřenosti.

Pokud náklady na údržbu jsou nízké a jeho předběžné hodnocení předražené, jedna ze stran k odstranění ztráty s druhou osobou nucen provést vyrovnávací platbu. To může být vyjádřeno s cennými papíry, a formát měny. V takovém případě repo smlouva mírně modifikován. Povinnosti stran na druhé straně transakce jsou sníženy. Pokud potřebujete provést platbu kompenzace strana ignoruje své povinnosti, je třeba pro včasné provedení druhé části smlouvy. Mechanismus vyrovnávacích plateb umožňuje udržovat rovnováhu mezi závazky a. Ten se může stát iniciátorem časné plnění povinností vyplývajících ze smlouvy.

dědictví

Aktivní operace banky v rámci repo režimu na dluhopisovém trhu poprvé začal praktikovat v roce 2003, po přijetí příslušných právních předpisů. V době hospodářské krize, které kvetly v celé své kráse v roce 2008 se hodnota dvou operací - vpřed a vzad repo - změnil. Staly vyšší hmotnosti jako dominantní nástroj poskytující likviditu rozpadající se bankovní systém. Stojí za zmínku, že v určitých časových intervalech je hlavním a někdy jediným poskytovatelem likvidity od roku 2008, slouží centrální bance Ruské federace. Tato skutečnost je dobře potvrzuje skutečnost, že výsledky repo aukcích v roce 2008 a 2009 jasně ukázal centrální bance jako poskytovatel likvidity.

Úloha centrální banky v repo operacích

Finanční instituce jsou aktivně využívají aktivní operace bank repo tvrdit, že stejnou likviditu. Důkazem toho je skutečnost, že většina smluv je ne více než jeden den. Operace trvá 3 až 7 dnů v dávce% ročně 9,22-12,4 velmi vzácné. Tváří v tvář dluhopisu kupujícího na první část dohody a prodejci druhá je téměř vždy působí jako CBR. Že banky a určuje počet účastníků pro vyjednává po předběžném přezkoumání žádostí.

V roli cenného papíru nebo může sloužit jako základní emise dluhopisů samotných dluhopisů, které patří do kategorie cenných papírů, jakýchkoli jiných cenných papírů, které jsou zahrnuty v seznamu Lombard Bank of Ruska. Výhodou těchto dohod lze nazvat to, co charakterizuje individuální daňový režim. To činí manipulaci s téměř nejefektivnější úvěrového mechanismu.